Value investing, qué es y cómo invierte Warren Buffett

WARREN BUFFETT Y EL “VALUE INVESTING”: INTRODUCCIÓN AL CURSO MONOGRÁFICO

Este post es el primero de una serie de artículos y vídeos dedicado a Warrent Buffett (nacido en Omaha, USA en 1930), una de las personas más ricas del mundo con un patrimonio neto de $64.500 millones en 2015 según Forbes, máximo accionista y CEO de Berkshire Hathway (www.berkshirehathaway.com holding empresarial vehículo para sus adquisiones de empresas e inversiones: Coca Cola, American Express, Gen Re, Kraft Foods, Procter&Gamble, Wal-Mart, Wells Fargo…) y conocido inversor por su filosofía del “value investing” que trataré de explicar a lo largo de estos posts: filosofía de inversión, forma de pensar y principales inversiones.

Su fama como reputado inversor puede justificarse con el histórico de resultados que ha obtenido Berkshire Hathaway Corporation desde el año 1965 hasta 2009, con un crecimiento anual compuesto de sus acciones del 23,1% frente al 9,3% del S&P500 (incluidos dividendos mientras que Berkshire no los reparte), pasando de un valor en libros por acción de $9 en 1965 a $84.467 en 2009. En este periodo de tiempo, sus acciones perdieron valor en libros sólo en dos años de los 44 años de existencia (-6,2% en 2001 y -9,6% en 2008 frente al -11,9% y -37% del S&P500 respectivamente).

Para que nos hagamos una idea lo que esto reprenda en términos monetarios, equivaldría a que $1 invertido en 1965 equivaldría a $3.402, o lo que equivaldría decir que una inversión de $6000 en 1965 a día de hoy sería equivalente a $20,4 millones.

Este histórico de resultados no ha sido igualado por muchos gestores, aunque en España, hay un fondo de inversión que acapara diversos premios internacionales (Bestinfond) creado en 1993, gestionado por Bestinver (www.bestinver.com) siendo su gestor principal Francisco Paramés que hasta antes de la crisis del 2008 había superado este histórico de rentabilidad con crecimientos anuales compuestos del 22% para el periodo 1993-2007 y que en la actualidad mantiene también un excelente “track record” del 17% de rentabilidad compuesta anualizada en el periodo 1993-2009. Sobre este fondo de inversión también os presentaré un artículo en breve.

Si hubiera que resumir en un párrafo la filosofía de inversión de Warren Buffet del “value investing” se centraría en adquirir buenos negocios con un horizonte temporal a largo plazo, mediante la adquisición de compañías que presentan una ventaja competitiva estable, duradera en el tiempo y a futuro, con excelentes resultados a nivel operativo de manera continuada; negocios que son fácilmente entendibles y analizables (y que él conozca muy bien, a lo que él llama su “círculo de competencia”), que cuentan con un equipo de dirección y management excepcional (integridad, inteligencia y energía) y que dichas acciones cotizan a un precio atractivo, inferior o con un “margen de seguridad” respecto a su “valor intrínseco” o precio objetivo. Aunque no descarta comprar acciones de empresas pagando un sobrecoste o “premium” si una buena empresa se “pone a tiro”.

Warren Buffett no es partidario de entrar y salir del mercado de una forma continuada comprando y vendiendo acciones, si no que prefiere comprar las acciones y mantenerlas a largo plazo, no adquiriendo más de 6-8 empresas como máximo al año, pues él opina que bajo este escenario, cuando encuentres un “buen negocio” debes no diversificar con otras empresas y centrarte en adquirir más acciones de está.

Espero que esta serie de posts y vídeos donde se resumen estas y otras cosas os guste.

La estructura de los artículos será la siguiente:

Saludos,

Antonio Alcocer

"Doy gracias al Dios que fuere, por mi alma inconquistable, soy el amo de mi destino, soy el capital de mi alma". Nelson Mandela.